Chủ tịch FED, Jerome Powell, trong phát biểu gần đây đã công bố FED sẽ thay đổi cách điều hành chính sách tiền tệ trong trung và dài hạn theo hướng ưu tiên một thị trường lao động toàn dụng ở mức cao, đồng thời linh hoạt hơn về mục tiêu lạm phát. Thay vì điều hành chính sách tiền tệ với mục tiêu lạm phát “cứng”: 2%/năm, FED sẽ chuyển sang điều hành mức lãi suất cơ bản để đạt mục tiêu “lạm phát trung bình” ở mức 2%/năm. Nói một cách đơn giản, điều này đồng nghĩa với việc FED có thể tiếp tục duy trì mức lãi suất thấp, mở rộng các gói QE và chấp nhận mức lạm phát mục tiêu ở mức cao hơn 2% trong một vài năm tới bởi lạm phát từ năm 2012 trở lại đây thường xuyên ở mức nhỏ hơn 2% (5/8 năm, lạm phát <2%). Điều này xảy ra ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ đạt mức thấp nhất trong 50 năm vào năm 2019, nhưng lại làmục tiêu ưu tiên hàng đầu của FED tại thời điểm này khi đại dịch Covid cướp đi việc làm của rất nhiều người dân Mỹ. Chúng ta đều biết về mối quan hệ ngược chiều về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát rằng nếu như tỷ lệ thất nghiệp ở mức rất thấp có thể dẫn tới lạm phát tăng lên đáng kể. Tuy nhiên, điều này có vẻ không diễn ra trong nhiều năm trở lại đây khi tỷ lệ thất nghiệp rơi xuống mức rất thấp (thấp nhất lịch sử 50 năm) nhưng tỷ lệ lạm phát dường như không có nhiều sự thay đổi. Nhận ra sự thay đổi này, FED ngầm ý sẽ hướng tới mục tiêu toàn dụng lao động (duy trì tỷ lệ thất nghiệp tối thiểu) bởi điều này có lợi chung cho toàn nền kinh tế và xã hội. Đồng thời FED sẽ duy trì chính sách này đến một thời điểm lạm phát thực sự tăng cao. Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta sẽ tiếp tục đối diện với một thời kỳ lãi suất thấp kỷ lục và tiền mặt tiếp tục được bơm ra nền kinh tế trong một thời gian dài nữa.

Anh Đặng Đức Văn - Chuyên gia Quản trị rủi ro - MB Ageas Life
- Passed CFA 03 levels
- Gần 10 năm kinh nghiệm công tác ở các vị trí: Financial Analyst, Head of Financial Markets Division Assistant, Fixed income and Derivative dealer (VPBank), Head of Debt Instrument Trading and Sales Desk (VPBankS)